摘要：
CD Markets财经报社(北美)讯 受美国与伊朗紧张局势再度升级影响，国际油价重新站上90美元/桶上方，美国国债收益率保持坚挺，削弱了黄金的避险反应。周一（7月20日）美市盘中... CD Markets财经报社(北美)讯 受美国与伊朗紧张局势再度升级影响，国际油价重新站上90美元/桶上方，美国国债收益率保持坚挺，削弱了黄金的避险反应。周一（7月20日）美市盘中，现货黄金小幅走低，现报4013.47美元/盎司，日内跌近0.1%；现货白银则反弹至56.964美元/盎司，日内上涨1.86%。
黄金承压、白银反弹
黄金早盘波动区间为3982.51至4040.91美元，仍未能有效突破4040美元上方，价格继续位于4023.35至4065.83美元回撤区间下方。白银早盘区间为55.500至57.473美元，虽较上周低点回升，但仍低于58.53至59.44美元的交易反应区间，该区域此前限制了银价的进一步下破。
从盘面看，黄金与白银的走势继续体现出不同属性：黄金受地缘政治风险支撑，但同时受到利率和美元走强压制；白银则更像是利率交易的高贝塔品种，在风险偏好与宏观预期变化中波动更大。当前美元指数（DXY）徘徊在100.87附近，10年期美债收益率接近4.57%，都对无息资产黄金构成压力。
降息预期再度降温
在最新一批美国经济数据公布后，市场对美联储政策路径的判断较此前的鸽派预期有所回摆。6月通胀数据一度缓解了市场对短期内再次行动的担忧，但随后强劲的零售销售、较低的初请失业金人数、费城联储制造业活动大幅反弹以及密歇根大学消费者信心走强，使交易员不再轻易押注美联储会迅速转向。
目前市场仍普遍认为，美联储7月29日会议大概率维持利率不变，但随着能源价格上行，收益率曲线中已重新计入今年晚些时候至少一次加息的可能性。对黄金而言，这意味着地缘政治带来的防御性需求，与更高的利率和美元环境之间的拉锯仍将持续。
霍尔木兹局势牵动油市
霍尔木兹海峡局势目前可被描述为在军事压力下的航运明显受阻。美国在一名美国军人死亡后，再次对伊朗军事指挥中心、沿海监视设施、导弹和无人机发射点以及海上能力目标发动打击；伊朗则对巴林和科威特进行报复。与此同时，一艘船只在阿曼附近遭到弹体击中后起火，海峡航运流量已大体停滞，布伦特原油重新升至90美元/桶上方。
这一局面对贵金属形成双向影响：一方面，冲突升级提升了市场对避险资产的需求；另一方面，油价上涨强化通胀担忧，推高收益率并削弱无收益黄金的吸引力。对更广泛市场而言，当前格局表现为原油走强、债券承压、美元维持坚挺，而白银则继续体现出比黄金更高的利率敏感性。
技术面仍偏空
技术上看，现货黄金短线仍由空头占据优势，因价格持续运行在4023.35美元枢轴位下方，并低于4065.83美元的最新回撤区间上沿。多头下一目标是重新站上4023.35美元，若能持续突破，则有望指向4065.83美元，进一步上看次级低点4245.20美元。空头下一目标则是跌破3982.20美元，随后关注3947.13美元附近的50日均线，以及3886.46美元。
现货白银方面，尽管周一反弹，但短线技术优势仍偏向空头，因为价格仍低于58.53至59.44美元的回撤区间。若多头要重新掌控局面，需要先站上58.53美元，进一步目标看向59.44美元及60.83美元；若跌破55.60美元，则下行目标将指向54.49美元和54.23美元。当前第一阻力位在57.60美元，第一支撑位在55.60美元。
